Milano – Moody’s ha confermato il corporate family rating a lungo termine Ba1 e il probability of default rating Ba1-PD di Esselunga, come si legge sul sito di Borsa italiana. L’agenzia ha anche confermato il rating Ba1 sul bond senior unsecured da 500 milioni di euro. L’outlook è stato così rivisto da negativo a stabile. “La stabilizzazione dell’outlook – si legge in una nota – riflette il recupero dell’Ebitda registrato da Esselunga nel 2025 a 725,5 milioni di euro rispetto ai 570,8 milioni del 2024″.
L’outlook stabile riflette l’aspettativa che Esselunga continui a generare free cash flow positivo e a incrementare l’Ebitda, rimborsando gradualmente il debito nei prossimi 12-18 mesi, così da ridurre il rapporto debito/Ebitda rettificato da Moody’s verso 3,5x. Inoltre, Moody’s si attende “un’ulteriore crescita delle vendite e ulteriori risparmi sui costi, nonchè limitati rimborsi del debito”. Importante per il giudizio positivo anche “il successo del rifinanziamento della struttura del capitale completato nel dicembre 2025 e la buona posizione di liquidità della società”, che secondo gli esperti consentirà a Esselunga di distribuire circa 50 milioni di dividendi all’anno, in linea con il passato. Allo stesso tempo, però, “il rating è limitato dalla leva finanziaria ancora elevata di Esselunga, dall’intensa concorrenza che continua a comprimere i margini, dalla mancanza di diversificazione internazionale“, ma anche “dalle dimensioni relativamente contenute e dalla maggiore concentrazione geografica rispetto ad altri retailer europei”.
